本周玻璃板塊周跌幅11.44%,管材板塊周跌幅5.18%,分別跑輸和跑贏滬深300指數2.83個百分點和3.43個百分點。本周領漲前三名四通股份、深天地A、松發股份,領跌前三為道氏技術、九鼎新材、太空板業。 

    玻璃:需求未見起色浮法玻璃低位運行光伏玻璃庫存削減良好 

    本周浮法玻璃全國均價57.57元/重箱,環比上周上漲0.35元/重箱,其中華中、華南↑2.33、0.25元/重箱,華東↓0.17元/重箱,華北、西南、東北、西北持平。浮法玻璃實際產能5月底累積同比降幅一度探到8.26%,之后降幅又再度收窄,目前實際產能增速在-4%左右,然而需求未見明顯提振之下,價格難有起色。庫存高企下浮玻價格易跌難漲。光伏玻璃平穩運行,庫存削減情況良好。 

    玻纖:風電熱潮略退,2400tex粗紗均價下調90元/噸 

    本周玻纖價格開始下調,巨石、泰山、重慶國際分別下調2400tex纏繞直接紗100~150元/噸不等。據歐文斯科寧統計,風電玻纖市場需求占全球玻纖需求8%,14年全球風電增速43.7%,中國裝機量達到當年新增的44%。簡單測算,13年風電需求占比7.5%,14年風電需求占比10%,那么全球玻纖14年消費增速4.6%、全球近44%的風電增長事實下,其他剩余市場的增速大約在在2~3%之間,因此,風電市場的消費量在很大程度上成為決定玻纖整體需求的邊際變量。今年整年玻纖新增有效供給約30萬噸水平,在此格局下若風電搶裝速度變緩,將影響供需邊際變化。 

    工業萘、聚羧酸減水劑、萘系減水劑及環氧乙烷下跌 

    減水劑:工業萘環比↓2.2%,萘系減水劑環比↓0.6%;環氧乙烷環比↓6%,聚羧酸減水劑環比↓0.75%。石膏板:美廢均價196.38美元/噸(環比↓1.1%)。管材:樹脂價格-PVC環比↓0.5%,HDPE環比↓4.3%,PP環比↓2.4%。 

    具備安全邊際的轉型和龍頭仍是首選,短期關注管廊主題 

    在確信行業中期需求邏輯失效的背景下,投資機會更多是在足夠便宜的個股中尋找預期差或者觀察子行業龍頭的份額提升速度,基于此我們推薦子行業龍頭:友邦吊頂、旗濱集團、東方雨虹、中材科技、偉星新材以及轉型落地打開新增長空間的:納川股份。短期關注可能持續發酵的管廊主題標的:偉星、永高、納川、顧地、宏潤、隧道、蘇交科、國統、青龍、藍英裝備等。